Leitzins

Der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank liegt bei 0.00%. Er ist das zentrale Instrument der Schweizer Geldpolitik und wirkt auf Hypotheken, Kredite, Sparzinsen und am Ende sogar auf Mieten. Wir erklären, was der Leitzins wirklich steuert, wie er sich seit 2022 entwickelt hat und über welche Stationen er bei dir ankommt.

Was ist der SNB-Leitzins?

Der SNB-Leitzins ist der Zinssatz, mit dem die Schweizerische Nationalbank ihren geldpolitischen Kurs festlegt und kommuniziert. Entscheidend ist, was er nicht ist: Er ist kein Marktzins, und es ist auch kein Satz, zu dem sich Banken bei der Nationalbank Geld leihen. Er ist eine Zielgrösse.

Umgesetzt wird der Leitzins über zwei Hebel. Der erste ist die abgestufte Verzinsung der Sichtguthaben, also der Guthaben, die Banken bei der Nationalbank halten. Bis zu einer bestimmten Limite werden sie zum Leitzins verzinst, darüber hinaus mit einem Abschlag. Der zweite Hebel sind Offenmarktgeschäfte, mit denen die SNB dem Geldmarkt Liquidität zuführt oder entzieht.

Der Effekt dieser Konstruktion: Eine Bank mit Guthaben oberhalb ihrer Limite hat einen Anreiz, das Geld lieber am Geldmarkt auszuleihen, als den Abschlag hinzunehmen. Genau das hält den Handel in Gang und den Marktzins in der Nähe des Leitzinses.

Woran sich die Nationalbank orientiert

Die SNB hat den gesetzlichen Auftrag, die Preisstabilität zu gewährleisten und dabei der konjunkturellen Entwicklung Rechnung zu tragen. Preisstabilität definiert sie als einen Anstieg des Landesindexes der Konsumentenpreise von weniger als 2% pro Jahr. Wichtig dabei: Auch Deflation, also ein anhaltender Rückgang des Preisniveaus, verletzt die Preisstabilität. Die verbreitete Formel «Zielband zwischen 0 und 2 Prozent» trifft die Sache ungefähr, ist aber nicht die Definition der Nationalbank.

Hauptindikator für den Entscheid ist die bedingte Inflationsprognose über drei Jahre. Sie wird an jeder Lagebeurteilung neu publiziert.

Aktueller Stand: August 2026

An der Lagebeurteilung vom 18. Juni 2026 beliess die Nationalbank den Leitzins bei 0%. Die Inflation war seit Februar von 0.1% auf 0.6% im Mai gestiegen, getrieben von höheren Preisen für Erdölprodukte. Der mittelfristige Inflationsdruck blieb nach Einschätzung der SNB praktisch unverändert. Angesichts des Konflikts im Nahen Osten hält die Nationalbank ihre Bereitschaft erhöht, am Devisenmarkt zu intervenieren, um eine rasche und übermässige Aufwertung des Frankens zu bremsen.

Die Inflationsprognose ist keine Zinsprognose

Die bedingte Inflationsprognose vom 18. Juni 2026 liegt im Jahresdurchschnitt bei 0.6% für 2026, 0.6% für 2027 und 0.7% für 2028. Beim Wachstum rechnet die Nationalbank für 2026 mit rund 1% und für 2027 mit rund 1.5%.

Diese Prognose beruht auf der Annahme, dass der SNB-Leitzins über den gesamten Prognosezeitraum bei 0% bleibt. Das ist eine Rechenannahme der Prognosemethodik, keine Ankündigung. Wer aus der Publikation herausliest, der Leitzins bleibe bis 2028 bei null, liest sie falsch. Die Prognose zeigt, was passieren würde, wenn die SNB nicht handelt, und dient genau deshalb als Entscheidungsgrundlage.

Wie der Leitzins bei dir ankommt

Zwischen dem Entscheid in Zürich und deiner Miete liegen fünf Stationen, und jede hat ihre eigene Verzögerung. Wer diese Kette kennt, versteht, warum eine Zinssenkung im Juni bei der einen Position sofort und bei der anderen erst nach Jahren ankommt.

Der hypothekarische Referenzzinssatz ist eine eigene Grösse und nicht mit dem Leitzins zu verwechseln. Publiziert wird er vom Bundesamt für Wohnungswesen, nicht von der Nationalbank. Ein Leitzins von 0% senkt deine Miete nicht.

Was das für Hypotheken konkret heisst

Eine Festhypothek schützt dich gegen steigende Zinsen und schneidet dich zugleich von fallenden ab. Wie sich die Sätze über die Laufzeiten verteilen, zeigt unsere Übersicht zu den aktuellen Hypothekarzinsen.

Beim Konsumkredit steht der Durchgriff im Gesetz

Bei Krediten wirkt der Zinsumschwung nicht nur über den Markt, sondern über eine Formel in einer Verordnung. Der Höchstzinssatz für Konsumkredite berechnet sich nach Artikel 1 der Verordnung zum Konsumkreditgesetz aus dem über drei Monate aufgezinsten SARON plus einem festen Zuschlag.

Das Eidgenössische Justiz- und Polizeidepartement überprüft diesen Satz mindestens einmal jährlich per Ende August und passt ihn bei Bedarf auf den Januar des Folgejahres an. Weil der Referenzwert seit Ende August 2025 auf rund null gefallen und die Untergrenze von 10% damit erreicht ist, ändert ein weiter sinkender SARON am Höchstzins nichts mehr. Nach unten ist die Skala ausgereizt.

Der Höchstzins ist eine Obergrenze, kein Preis. Was du tatsächlich zahlst, hängt bei einem Privatkredit von deiner Bonität, der Laufzeit, der Kreditsumme und vom Wettbewerb zwischen den Anbietern ab. Massgebend für den Vergleich ist immer der effektive Jahreszinssatz, der neben dem Nominalzins auch die Gebühren enthält. Eine Einordnung der wichtigsten Zinsbegriffe findest du unter Zinsen.

Der SNB-Leitzins seit seiner Einführung

Die Nationalbank führte den SNB-Leitzins am 13. Juni 2019 ein und ersetzte damit das Zielband für den Dreimonats-LIBOR. Negativ verzinst waren Sichtguthaben oberhalb der Limite allerdings schon seit dem 22. Januar 2015, damals mit -0.75%. Positiv wurde der Leitzins erst am 23. September 2022. Die Negativzinsphase dauerte damit sieben Jahre und acht Monate.

Zwischen Juni 2023 und Juni 2025 senkte die Nationalbank den Leitzins um insgesamt 1.75 Prozentpunkte, verteilt auf sechs Schritte in acht Lagebeurteilungen. Seither steht er still: An den vier Lagebeurteilungen im September 2025, Dezember 2025, März 2026 und Juni 2026 blieb der Satz jedes Mal bei 0%.

Termine der Zinsentscheide

Die Nationalbank nimmt in der Regel viermal jährlich eine geldpolitische Lagebeurteilung vor, jeweils Mitte März, Juni, September und Dezember. Den Entscheid kommuniziert sie um 09:30 Uhr, zusammen mit der bedingten Inflationsprognose. Ausserordentliche Entscheide sind möglich, wenn die Umstände es erfordern.

Leitzinsen im internationalen Vergleich

Die Schweiz hat den mit Abstand tiefsten Leitzins unter den grossen Volkswirtschaften. Die Werte sind allerdings nur bedingt vergleichbar, weil jede Zentralbank eine andere Grösse steuert.

Die Bewegungsrichtungen sind auseinandergelaufen. Eurozone und Japan haben im Juni 2026 erhöht, die USA halten seit Dezember 2025 still, die Schweiz seit Juni 2025. Hintergrund der Erhöhungen im Ausland sind höhere Energiepreise und eine deutlich höhere Inflation als in der Schweiz, wo der starke Franken die importierte Teuerung dämpft.

Was ein Leitzins von 0% für dich bedeutet

Ein Edge Case, der regelmässig für Ärger sorgt: Ein Mieter liest von einem Leitzins bei 0% und verlangt eine Mietzinssenkung. Rechtlich zählt aber allein der hypothekarische Referenzzinssatz, und der liegt seit dem 2. September 2025 unverändert bei 1.25%. Der zugrundeliegende Durchschnittszinssatz von 1.31% müsste unter 1.13% fallen, damit er auf 1.00% sinkt. Ein Anspruch entsteht also erst, wenn diese Schwelle unterschritten wird, und nicht, wenn die Nationalbank entscheidet.